Gamle Europa ny skinne

Som EU-lederne møtes i London krangling over EU budsjetter og angelsaksiske versus den franske modellen, globale investorer har allerede stemt og belønnet handsomely.

Mange amerikanske investorer synes å ha skrevet av Europa som en eiendommelig lav vekst lav avkastning destinasjon. Denne typen holdning har forårsaket dem å gå glipp av noen store muligheter. La oss se på noen.

Irland var alltid sett på frynse av Europa. En befolkning på 4 millioner mennesker (Storbritannia er 15 ganger større) var alltid sett på som en bit av en laggard. Innbyggerne måtte betale for videregående utdanning i 1960-årene, og så sent som i 1987, Irish bruttonasjonalprodukt var bare 69% av gjennomsnittet av landene som til slutt ble dannet i EU. Arbeidsledigheten var 17%.

Plutselig, tok sin økonomi av. Gjennomsnittlig priser av BNP-vekst på 1990-tallet var 6,9%, og i 2003, var irsk BNP 136% av EU-gjennomsnittet med en arbeidsløshet på 4%. Hvordan kan vi står for dette bemerkelsesverdig behandlingstid? Som vanlig, er det ikke på grunn av en hendelse, men heller en confluence av policyer, timing og handling.

Sent på 1980-tallet, en grand avtale ble truffet: Arbeiderpartiet ville moderere dens krav, friere handel ble forfulgt og corporate skatt priser ble ført ned til null for multinasjonale investere i Irland. Utdanning var også merkbart bedre for relativt ungdommelig befolkningen, spesielt i teknologi-området.

Innen kort tid, Irland ble lavprisalternativ produksjon base i Europa, og pengene kom i. Utenlandske direkte investeringer var nøkkelen, og nå 1100 multinasjonale – mange i tech sektor –established produksjon og FoU virksomhet i Irland. Mer enn 25% av alle amerikanske investeringer i Europa går til Irland og Dell er den største eksportøren. Dette, i sin tur ført til en eksport-boom. Sterkere økonomien økte også kraftig arbeidskraft deltakelse, spesielt blant irske kvinner.

Resulterende økningen av Dublin som en blomstrende by og en større finanssentrum førte også til en turist boom med mer enn 6 million annual visitors. I stedet for talentfulle irske arbeidstakere migrere til USA for salgsmuligheter, de skulle komme hjem i hopetall.

Du kan se hvordan hver handling spinner og bidrar til å bygge vedvarende vekst og fart. Hver handling førte til en annen i et dydig cycle, men den viktigste ingrediensen for suksess var utvilsomt massiv inflows av hovedstaden – hovedstaden fra utenlandske direkte investeringer, fra EU-subsidier, fra eksporten, fra sterkere innenriks kapitalmarkedene og fra migrering. God pro-growth markedet policyer sammen med sizable mengder kapital kan føre til økonomiske mirakler.

Utfordringen for Irland er nå å opprettholde sin konkurranseevne og fart i ansiktet av større konkurranse og høyere kostnader pluss en potensielle eiendom boble. Opphopning i Dublin, som representerer 33% av befolkningen og 40% av BNP, er en flaskehals på vekst.

New Ireland-fondet er en lukket-end fond som har gjort ganske bra. Den har en gjennomsnittlig årlig avkastning på 13% over de siste ti årene, og under det siste året, var det opp mer enn 35%. Det handler på en 10% rabatt til sin netto eiendelens verdi og administreres av Bank of Ireland

Neste, la oss ta en rask titt på verten for denne uken EU-toppmøtet, UK, som har stor grad dratt nytte av sin åpenhet til verden. London har vokst de siste 20 årene av 800.000 å nå nesten 7.5 millioner. Det er 300 språkene som snakkes i London, og hvor mange nasjonaliteter nærmer seg 100. UK er en av bare tre europeiske land, sammen med Sverige og Irland, som har gitt arbeidstakere fra Øst-Europa gratis tilgang til sin Arbeiderpartiet markedene. Siden sist mai har 175 000 godtatt invitasjonen. IShares MSCI Storbritannia Index er opp 12% over de siste 12 månedene.

Mens den amerikanske diskusjonen av flat skatt ikke synes å gå lenger enn den lokale Starbucks, har mange av landene i Øst-Europa allerede vedtatt en. Flat skatt, kombinert med lav pris strukturen i Øst-Europa, tilgang til nye EU-markeder og en sterk arbeid ethic har ført til en bølge i vekst. Fordi Eastern European lager markeder er tynt handles, hvorfor ikke bruke iShares MSCI Østerrike Index som en proxy? Østerrike fungerer som en gateway til Øst-Europa og funksjoner som sine finansielle, transport og logistiske huben. Østerrike har også kuttet sin selskapets skattesats fra 34% til 25%. Den østerrikske ETF er inntil 40% over de siste 12 månedene.

Tysklands BNP-vekst har vært anemic, men iShares MSCI Tyskland Index er opp 16% i løpet av fjoråret. På grunnen av firmaer som ABB og Siemens venter ikke politikerne å fortelle dem hva de skal gjøre. De er søker i verden etter muligheter og vinne store kontrakter.

Selv de bredeste europeiske indeksene gjør godt. IShares MSCI EMU Index er opp over 15%, og iShares s & P Europa 350 Index er opp nesten 16% i løpet av fjoråret. Til sammenligning s & P 500 er opp litt bedre enn 6%.

Ikke kjøp inn medias nei-vekst, nei-mulighet etikett for Europa. Det har noen av verdens beste multinasjonale og kontroller 40% av verdens rikdom. Særlig ettersom amerikanske markedene fortsetter å kjerne uten å gjøre noen videre framdrift, kan et nytt investering i "Gamle Europa" være et klokt trekk for din portefølje.